Pico Corona 2

O pico do Coronavirus no Brasil sera ainda em Março…

Pico Corona 1

O pico sera no fim de Abril

Pico Corona 5

Mudou para maio e junho

Pico Corona 4

Inicio de Junho mais precisamente

Pico Corona 3

O pico sera em Julho.

Por que os estudos erram tanto, você vai dizer?

Porque trata-se de expectativa e não de certeza ou adivinhação. Quem estudou modelos estatisticos e projeções entende que nenhuma previsão é 100% precisa.

Isto é subentendido para qualquer um que entende um minino de estudos e projeções.

Quando um analista financeiro busca traçar o futuro de uma determinada empresa, ele parte de hipoteses gerais de como a economia global vai se comportar no periodo, o câmbio, as contas do Governo etc. No proximo passo, ele vai entender os impactos deste novo cenario dentro do setor em que a empresa atua. Em seguida entender como esta empresa se comporta frente aos concorrentes.

A consequência desta projeção ele traduz em numeros da empresa construindo projeções de Receita, custos e lucro. São projeções.

Muitas vezes mais que um cenario é analisado. Um pessimista, um médio e um mais otimista.

Ninguém ali acha que ira adivinhar na mosca. São estimativas que nos darão um norte para avaliar os riscos, as oportunidades e o que a gente considera ser naquele exato momento o cenario mais provavel.

Os economistas vivem de fazer projeções, e como sabem que cada nova noticia impacta as expectativas para o futuro, ele as revisam constantemente.

Abaixo uma foto do Boletim Focus, uma pesquisa publicada pelo Banco Central com as médias e medianas das expectativas das maiores Instituições Financeiras do pais.

Publicadas semanalmente.

B Focus Nela você pode ver quais são expectativas para o PIB, a inflação, juros, dolar até 2023.

Todos sabem que se trata de expectativas apenas.

Corona H1N1 Bolsonaro

Presidente Jair Bolsonaro: a previsão é que as mortes (de Coronavirus no Brasil) não cheguem a 800. (fim de março)

Corona H1N1 Bolsonaro 2

Brasil tem mais de 35 mil mortes por Coronavirus. (pouco mais de 2 meses mais tarde) 

é, mas algumas previsões são realmente muito mal feitas…

Valor Esperado


Muitos cenarios em jogo quando se faz uma previsão. Cada pequeno elemento diferente pode levar a um resultado final completamente diferente.

Por isso, entender o que é Valor Esperado (também conhecido como Expectativa) é tão importante.

O conceito matematico é simples, se resume a somar os resultados possiveis pela probabilidade de que eles acontençam.

Um exemplo facil aqui: ao apostar num cara ou coroa em que se der cara você ganha R$20, se der coroa, perde R$ 10. Qual o valor esperado?

Ha 50% de chances de sair cara e 50% coroa.

Então,

(50% x R$20) + (50% x -R$10) = (R$10) + (-R$5)= R$ 5. O valor esperado é positivo, logo é vantajoso apostar.

Eh claro que você sabia intuitivamente isto desde o inicio ja que você poderia ganhar R$20 e perder apenas R$10 e como as chances de ganhar e perder são as mesmas, você ja sabia desde o inicio que era vantajoso, certo?

Mas o calculo do Valor Esperado te ajuda a traduzir isso em numeros mais precisos.

A conclusão, puramente matematica ali, é de que é um jogo interessante a ser jogado. Com as mesmas chances de ganhar e perder, sendo o prêmio pelo ganho maior que o prejuizo na perda.

Esse tipo de analise é aplicada a diversas esferas de decisões necessarias. E busca responder à pergunta: “Qual a decisão mais racional a ser tomada neste instante?”

Previsão não é adivinhação 

O valor esperado vai te ajudar a medir a decisão mais racional, mas o acaso continua existindo. E é de sabedoria de todos! Se a moeda cair coroa e você perder os R$10, não pode culpar o modelo. Eh um modelo de expectativa e não de adivinhação.

Ao usar este modelo no longo prazo, o peso do acaso se dilui e as decisões racionais pagam.

No exemplo da moeda, se você jogar apenas uma vez, pode tanto perder quanto ganhar. Mas se o jogo durar 1 000 rodadas, as chances começam a se igualar e o seu resultado tera enormes chances de sair positivo.

Caso simples, mas pratico

O modelo é usado como disse para cenarios diversos. Imagine que você queira investir num imovel e acredita que seu preço no futuro vai variar de acordo com a relação entre os juros e o PIB da cidade no periodo (imagine as relações: quanto menor os juros, maior o valor do imovel / quanto maior o PIB, maior o valor do imovel).

Se você acha que tem

  • 60% de chance dos juros continuarem baixos e a economia se recuperar nos proximos 10 anos, levando o valor dos imoveis a triplicar no periodo (+200% valorização)
  • 20% de chance dos juros subirem e a economia se recuperar (levando a +50% de valorição dos imoveis)
  • 10% de chance dos juros continuarem baixos mas a economia não se recuperar (levando a +20% de valorição dos imoveis)
  • 10% de chance dos juros subirem e a economia não se recuperar (levando a -10% no valor dos imoveis).

 Qual o valor esperado do investimento neste imovel?

(60% x 200%) + (20% x 50%) + (10% x 20%) + (10% x -10%) = 131%

131% é o seu valor esperado para a valorização no preço dos imoveis no periodo.

Isto basta para determinar o investimento? Eh uma parte da analise, mas agora você precisa comparar isso com outro investimento que você possa fazer. A outra opção pode ser investir na Renda Fixa e receber os juros (pos fixados para facilitar a analise).

Para poder comparar as alternativas, você tem que ter uma expectativa em relação aos juros também. Digamos que juros médios baixos para você sejam 3% ao ano e juros altos, 8%.

Pela combinação acima vimos que para você existe 70% (60% do primeiro cenario + 10% do penultimo) de chances dos juros permanecerem a 3% e 30% de chances de subirem a 8%.

Neste caso, seu valor de juros médios esperados é de 4.5% ao ano. Com esses juros, em média, seu investimento em Renda Fixa devera gerar 55% ao longo de 10 anos enquanto o imovel, 131%. Ou seja, com estas hipoteses, o investimento em imoveis é racional numa analise risco-retorno.

De novo porque eu não canso: isso não significa que se você investir em imoveis e o seu valor cair 10% devido a alta de juros e economia estagnada, que você é incompetente. Afinal, você sempre soube da possibilidade de queda e estava no seu modelo. As chances sendo baixas significam que uma opção é improvavel, mas não impossivel.

  • 10% de chance dos juros subirem e a economia não se recuperar (levando a -10% no valor dos imoveis).

O erro faz parte do modelo, mas se aplicado constantemente, os acertos vão apaga-los… Ninguém deve acreditar que é possivel ganhar sempre. O mais importante é acertar mais do que errar.

Ou como me disse uma vez um amigo francês que dividia a casa comigo em Biarritz quando o desejei boa sorte no emprego novo na Suiça que ele tinha acabado de aceitar:

Todo mundo tem sorte diversas vezes na vida. Eh estatistico.

O que a gente faz com essa sorte é que define o nosso destino.

A todos, um grande abraço,

Riko Assumpção

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Henriquecer: Podcast do Riko Assumpção 

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